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电力设备及新能源行业周报:风光装机稳步复苏 持续关注泛在建设

作者: 庄吉 发布时间: 2019年11月07日 09:39:19

  四季度国内光伏需求迎来加速复苏,但由于装机时间窗口过窄,部分竞价项目或结转至2020H1,2020Q1 国内需求将淡季不淡;风电行业开启确定性抢装,风电零部件企业启动高增长,主机厂迎来盈利修复拐点;国内燃料电池向氢能区位优、市场容量大、财政实力强的区域集群化发展,关注相关具备领先技术和市场先发优势的企业;泛在网建设加速铺开,重点关注电网系资产及试点项目承接单位,看好产业化初期示范项目规模化推广带来的订单红利。

    新能源:风光竞价政策落地,国内需求进入旺季。光伏方面,在经历9 月国内装机启动慢于预期的情况下,10 月以来国内需求加速复苏,但由于装机时间窗口过窄,我们下修今年国内光伏装机规模预期至30-35GW,预计将有部分竞价项目指标结转至2019H1,2019Q1 国内需求将淡季不淡,装机有望超预期。风电方面,国内再迎抢装潮,预计2019/2020 年国内风电装机有望达25/35GW,风机及零部件环节供需趋紧,叠加产品结构优化带动相关设备迎来量价齐升,主机厂和零部件供应商盈利能力有望迎来大幅改善。

    新能源汽车及储能:燃料电池功率升级趋势确定,逻辑转向看优势区域。2019年第8 批新能源汽车推广应用目录中共8 个车型入选,系统功率均高于40kW,大功率趋势确定。燃料电池产业短期内不具备全面推广的条件,将率先在氢能区位优、市场容量大、财政实力强的区域呈集群化发展。该区域内具有先发优势的标的有望率先成长。

    电力设备:四季度电网传统投资旺季,持续关注泛在网建设进展。四季度电网将迎来传统投资旺季,单季度投资预计可达持平上年同期的约2000 亿元水平,电力设备企业将进入收入确认高峰。泛在电力物联网建设稳步推进,产业化元年投资逐步落地,我们看好2020 年泛在网建设全面建设加速铺开,重点推荐信通业务与感知层采购,持续推荐电网系信产资产龙头。

    风险因素:光伏发展不及预期,氢燃料电池产业化进度不及预期,政策落地不及预期,成本下降不及预期,特高压核准进度不及预期,电网投资不及预期。

    投资策略:光伏板块根据各环节景气度,重点推荐光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃,单晶硅片领跑者隆基股份,硅料和电池片盈利回升的通威股份;风电抢装带动主机厂迎来量价齐升,重点推荐金风科技;新能源汽车板块持续推荐加速开启充电运营盈利期的充电网独角兽特锐德;电气设备板块泛在网建设实质性落地开启,产业化初期维持推荐电网系资产,重点推荐国电南瑞、岷江水电;此外持续推荐受益5G 建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。

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